SK하이닉스의 대규모 자사주 매입 소식이 전해지면서 앞으로 주주환원이 얼마나 확대될지 관심이 높아지고 있습니다.
단순히 40조원 규모의 자사주를 사들이는 데 그치지 않고, 향후에도 상당한 규모의 현금을 주주에게 돌려줄 수 있다는 글로벌 투자은행들의 분석이 나오고 있기 때문입니다.
SK하이닉스는 최근 약 40조원을 투입해 보통주 2407만주를 장내에서 매입한 뒤 전량 소각하기로 결정했습니다. 전체 발행주식의 약 3.3%에 해당하는 규모입니다.
자사주 소각은 유통 주식 수를 줄이는 효과가 있어 기존 주주 입장에서는 주당 가치가 높아지는 요인으로 볼 수 있습니다. 이번 발표에서 눈여겨볼 부분은 SK하이닉스의 주주환원 정책 변화입니다.
기존에는 2025년부터 2027년까지 누적 잉여현금흐름의 최대 50%를 주주환원에 사용한다는 기준이었지만, 앞으로는 ‘50% 이상’으로 확대됐습니다.
JP모건은 이 같은 정책 변화와 SK하이닉스의 현금 창출력을 바탕으로 2027년까지 추가로 최소 180조원가량을 주주에게 환원할 가능성이 있다고 전망했습니다.
다만 이 금액은 회사가 확정한 지급액이 아니라 향후 실적과 현금흐름을 바탕으로 한 분석이라는 점은 구분해서 볼 필요가 있습니다. 바클리와 노무라 역시 SK하이닉스에 대해 긍정적인 평가를 내놓았습니다.
특히 AI 반도체 시장 확대에 따른 HBM 수요 증가와 메모리 가격 강세가 이어질 경우 높은 현금흐름을 유지하면서 설비투자와 주주환원을 동시에 진행할 수 있다는 분석입니다.
노무라는 SK하이닉스의 현재 주가가 향후 예상 실적과 비교했을 때 저평가된 수준이라고 평가했습니다. AI 산업의 성장세가 이어지고 HBM 시장에서 경쟁력을 유지한다면 실적 개선과 주주환원이 동시에 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 의미입니다.
물론 변수도 있습니다. 미국 빅테크 기업들의 AI 투자가 예상보다 둔화하거나 중국 반도체 업체들의 경쟁력이 빠르게 높아질 경우 메모리 업황에 영향을 줄 수 있습니다.
결국 앞으로 SK하이닉스 주가를 살펴볼 때는 HBM 수요와 메모리 가격, AI 투자 지속 여부, 잉여현금흐름, 자사주 소각 및 배당 규모를 함께 확인하는 것이 중요합니다. 특히 3분기 실적 발표에서 구체적인 추가 주주환원 계획이 공개될 경우 시장의 관심이 다시 한번 커질 가능성이 있습니다.
